בדיקת תשואהכדאי לבחון את ביצועי הקופה כמה שנים אחורה, ועדיף לכלול בתקופת הבדיקה תקופות גאות בשוקי ההון לצד תקופות שפל.
לצד עמודות התשואה ישנן שלוש עמודות חשובות ביותר שיש לבחון אותן יחד עם התשואה על מנת לקבל תמונה מלאה יותר לגבי האופן בו הושגה התשואה. מדובר בשלושה מדדי סיכון, שפותחו במשותף על ידי אגף שוק ההון באוצר ומרכז קיסריה, והם מחושבים בשקלול נתונים מחמש השנים האחרונות:
1. מדד אלפא שנתימדד האלפא ALPHA משקף את המרכיב הנוסף בביצועים שאינו נובע מחשיפה ישירה לגורמי הסיכון העיקריים אלא מיכולתו של מנהל ההשקעות בגוף המוסדי לנהל את ההשקעות לאורך זמן. כלומר, מדד אלפא משקף את יכולת מנהל ההשקעות להשיג תשואה עודפת על מדדי השוק.
2. מדד שארפ לריבית חסרת סיכוןמדדי שארפ בוחנים את היחס בין תשואה לסיכון. ככל שתוצאות מדד השארפ גבוהות יותר, כך היחס בין הסיכון לתשואה טוב יותר. האוצר מספק באתריו נתוני שארפ ביחס לריבית חסרת הסיכון וביחס לתשואה בענף הרלוונטי.
3. מדד שארפ לתשואה חציונית בכלל השוק הרלבנטי.מדד הנזילות, שמשקלל את סוג הנכסים המוחזקים נכון ליום הדיווח בגוף הפנסיוני המסוים. נתון זה מספק אינדיקציה לגבי שקיפות ואמינות תמחור נכסים אלו כשככל שתוצאת המדד נמוכה יותר כך תוצאות המדדים האחרים פחות מהימנה.איפה מושקע הכסף:
שורה ארוכה של נתונים המופיעים בפירוט המיוחד לגבי כל גוף פנסיוני מגלים לנו את האלוקציה של התיק המוסדי. נתונים אלו שופכים אור על רמת הסיכון של נכסי הגופים הפנסיוניים, על רמת הפיזור בתיק בין אפיקי השקעה שונים, על השקעות בארץ או בחו"ל ועוד. כמו כן, תמצאו בפירוט הנוסף נתונים לגבי השיעור וההיקף של ההשקעה של הגוף המוסדי בנכסים לפי ארבעה חתכי סיכון:
S&P מעלותחברת דירוג האשראי המובילה בישראל, הינה בבעלות מלאה של חברת הדירוג העולמית המובילה Standard & Poor's מעלות זרוע הפעילות שלה בישראל .
1. רמת סיכון נמוכה: נכסים המושקעים באג"ח ממשלתיות ובפיקדון חשכ"ל (קיים רק בקופות גמל מבטיחות תשואה), מזומנים ושווי מזומנים.
2. רמת סיכון גבוהה יותר: היקף ההשקעה באג"ח, בהלוואות ובפיקדונות בדירוג BBB ביחס לתיק ההשקעות הכולל.
3. רמת סיכון גבוהה עוד יותר: ההיקף והשיעור של ההשקעות במניות.
4. DD רמת הסיכון הגבוהה ביותר: השקעות לא מובטחות.
להלן הפרשנות המקובלת לדרוגים השונים:
AAA - בונקר, כסף בטוח אין יותר בטוח מזה.AA - גם כן ניתן לראות כבונקר, רמת ביטחון של הבנקים הגדולים.A - רמת ביטחון מספיק גבוה להשקעה סולידית אבל לא מדובר כאן בבונקר.BBB - רמת ביטחון מספיק גבוהה להשקעה סולידית אבל יש לעקוב אחר החברה ולוודא שמצבה לא מתדרדר.BB - איגרת חוב ספקולטיבית. כבר לא כל כך מדובר בהשקעה, אלא יותר בספקולציה.B - מצב מסוכן. כרגע עדיין נראה שיהיה בסדר אבל המרחק לאי פירעון הוא גבוה.C - צפה פגיעה.CC,CCC - רק נס יציל מאי פירעון.DDD,DD,D- האי פירעון וודאי, המשך החזקת האיגרות חוב תלוי בבטחונות שלה.